在多数投资逻辑里，资本是第一个问题：要投多少钱、换多少股份、什么时候退出。PSF 选择把这个问题往后放一步。

我们先问：这家企业有没有能力持续学习、持续决策、持续进化？如果没有，再多的资本也只是延后问题发生的时间。这正是「智慧优先于资本」的核心：先建立判断力，资本才有复利的土壤。